Portée par la vigueur des industrielles, la Bourse de Casablanca ont bouclé l’exercice 2025 sur une progression marquée de son chiffre d’affaires global. Selon la dernière note de BMCE Capital Global Research (BKGR), les revenus cumulés à fin décembre des sociétés cotées ont atteint 354,9 milliards de dirhams, en hausse de 9,9 pour cent par rapport à 2024. Les investissements ont suivi la même trajectoire avec 30,9 milliards de dirhams engagés sur l’année, tandis que la dette nette s’est établie à 65,2 milliards, en augmentation de 4,2 pour cent .
Cette dynamique repose avant tout sur la performance des valeurs industrielles, dont les revenus progressent de 12,2 pour cent à 230,5 milliards de dirhams. La montée en puissance des activités de Managem, soutenue par la production à Boto et Tizert et par un contexte favorable sur les cours des métaux, contribue largement à cette évolution. Le secteur du BTP affiche également une accélération notable, porté par TGCC et SGTM, dans le sillage d’un rythme d’exécution plus soutenu des chantiers et d’opérations d’intégration réussies. Dans la distribution spécialisée, Label Vie bénéficie d’un effet périmètre lié à l’ouverture de 80 nouveaux magasins en 2025 .
Le compartiment financier enregistre pour sa part une progression plus modérée. Le produit net bancaire agrégé s’améliore de 5,4 pour cent à 99,1 milliards de dirhams, notamment grâce à la bonne tenue des performances de Bank of Africa et de BCP. Les assurances et le courtage évoluent dans le même sens avec des primes émises en hausse de 7,3 pour cent à 25,3 milliards, tirées par Wafa Assurance et AtlantaSanad .
Sur le seul quatrième trimestre, l’accélération est plus marquée. Le chiffre d’affaires global grimpe de 12,2 pour cent à 96,2 milliards de dirhams, soutenu par un bond de 16,4 pour cent des industrielles. Les financières progressent de 2,8 pour cent et les assurances de 12,8 pour cent sur la même période .
En matière de contribution sectorielle à la croissance annuelle, le BTP représente 37 pour cent de l’augmentation des revenus, devant les mines à 17,1 pour cent et les banques à 15,2 pour cent. À l’inverse, le secteur gazier pèse négativement sur l’évolution globale, affecté par le recul du chiffre d’affaires de TotalEnergies Marketing Maroc dans un contexte de prix défavorable .
Au plan bilanciel, la hausse de la dette nette des sociétés hors financières s’explique en partie par l’endettement accru d’Akdital, engagé dans un déploiement international et dans la poursuite de ses investissements nationaux, par celui de Ciments du Maroc à la suite de l’acquisition d’Asment de Témara, ainsi que par les besoins liés aux projets stratégiques de Managem. Les télécoms concentrent 27 pour cent de l’encours global, devant les mines et le BTP .
Les investissements progressent également de 10,3 pour cent sur un an. Marsa Maroc renforce ses capacités portuaires, notamment à Nador West Med et Casablanca. CMGP Group intensifie ses opérations de croissance externe et Risma consacre des moyens importants à l’élargissement de son périmètre et à la rénovation de son parc hôtelier. Maroc Telecom demeure le premier contributeur à l’effort d’investissement, dans le sillage du lancement de la 5G .
